Què pot haver causat el divendres negre de les accions de Microsoft?

Ahir, divendres 19, Microsoft va patir un veritable “ divendres negre ” a la borsa en caure els seus valors més d'un 11% en unes poques hores . Omplint d'inquietud els centenars de milers d'inversors de llarg a llarg del planeta.

Però cal fer una ullada als esdeveniments dels últims dies per intentar entendre per què aquest esclat que ahir va impactar en els títols del gegant.

Les xifres del darrer trimestre i els mitjans

Què pensaries d'una multinacional que ha facturat aquest darrer any un volum de diners similars a tots els diners que Espanya li ha “regalat” als bancs(77.900$ milions); que durant l'últim trimestre ha consolidat beneficis per gairebé 20.000.000.000 de dòlars; i, en global, ha incrementat els beneficis un 10% en relació amb l'any passat?

Doncs als mitjans de la ciberesfera, físics o virtuals, gairebé unànimement, s'ha publicat o comentat aquests resultats com una cosa negativa o , directament, com una catàstrofe que requereix un canvi de rumb immediat.

Per què?

D'una banda si ajustem l'anàlisi només a aquest darrer any i la revisem per trimestres, certament la tendència és que en cadascun dels ingressos i els beneficis són menors que en els anteriors.

Però la gran ombra, no pel seu volum sinó per una nefasta política de comunicació, és la sospitosa reassignació de fons, 900 “milionets de res” , a l'estoc de tauletes SurfaceRT.

Windows 8 RT i la Surface RT

Fixa't que estem parlant gairebé el 5% dels beneficis, però si a això li sumes que no hi ha manera que Microsoft digui quantes tauletes ha manat fer; ni quantes n'ha venut – havent estimacions que té emmagatzemades més de 6 milions d'unitats sense vendre; i els dubtes que segueix havent-hi al mercat sobre el futur de les RT, ha estat suficient per situar aquestes “pèrdues” en tots els titulars.

Un exemple perfecte de posar l'accent on més impacte produeix el lector, sense tenir cap proporció amb la importància en si de la xifra.

És cert que la RT no funciona bé, que tant el sistema operatiu com el maquinari pateixen problemes de maduresa Que el nombre d'aplicacions a les botigues és gran, però la qualitat o la rellevància de les mateixes estan molt per darrere de la competència principal (l'iPad).

Però des de Microsoft insisteixen una vegada i una altra que tot l'ecosistema RT continuarà, que no hi ha plans de portar el sistema operatiu Windows Phone a les tauletes, i que tampoc RT serà absorbit per les PRO .

I veient el volum de negoci que han de “sacrificar” per mantenir viva la SurfaceRT i la seva versió de Windows 8, crec que podria sostenir-la durant dècades sense que li faci mella als comptes de resultats.

L'ombra que ha obstinat resultats espectaculars

Una altra conseqüència de l'efecte “anunciar la caiguda d'un gegant” és que ha entelat o ocultat directament les impressionants xifres de creixement de divisions i productesque són, ordres de magnitud, més rellevants en les xifres que les “pèrdues” de SurfaceRT.

Per exemple, Office 365 ha incrementat les seves xifres en més d'un 50% en un sol trimestre (sí, tres mesos), passant de 1000 milions a més d'1, 500 milions de dòlars. Per fer-ho més comprensible, han guanyat gairebé 6 milions de dòlars al dia més que el dia anterior .

O Windows Phone, en el mateix període de temps augmenta els seus beneficis en més de 200 milions de dòlars. Això sí, cal sumar-li els roy alties que cobra de cada Android.

Fins i tot ha minimitzat que totes les divisions, sense una sola excepció, hagi incrementat tant la facturació com els beneficis respecte a l'any passat.

Què ha produït el divendres negre?

Els mercats borsaris han redefinit la paraula “volàtil”. En un parell d'hores són capaços d'enlairar una empresa i enviar-lo al pou de les pèrdues. I, a més, de manera més aviat caòtica.

Els inversors petits, associats o no, es mouen per impulsos similars als grans cardúmens I quan es llança un senyal d'alarma a la majoria dels mitjans, l'inici d'una venda de títols pot desembocar, com pot ser en aquest cas, en una cascada d'ordres que prenen el preu de les accions.

O, justament el contrari, en reconèixer com un bon moment per recollir beneficis, iniciar una carrera de “ximple l'últim” fins a tornar el preu de les accions a un valor (realitzar una correcció, diuen els experts) on la seva venda ja no produeixi beneficis als inversors.

També cal tenir un ull posat als grans taurons de les finances, i una petita notícia com que el grup d'inversió ValueAct Capital ha comprat l'abril passat 2 mil milions de dòlars en accions amb l'objectiu d'aconseguir una butaca al govern de Microsoft, també ens pot indicar una maniobra per incrementar la seva presència a la companyia – ara mateix se suposa que tenen en el seu poder més del 0,4% - a un preu molt més econòmic (la caiguda de divendres els ha vingut de perles).

Finalment, les pròpies paraules de Ballmer sobre la restructuració de la companyia i d'un pla de successió a Microsoft, afegeixen inquietud a un mercat borsari que ha aconseguit, en la darrera dècada, un estat de nervis a flor de pell constant i permanent.

Fonts | Microsoft News, ValueAct negotiating for seat on Microsoft board: Report, Microsoft's $900 million Surface RT write-down: How did this happen?